北京中科参与健康管理与商业医疗保险论坛 https://m-mip.39.net/fitness/mipso_6169122.html等待多年，终于临近。随着西凤大步迈向A股市场，首届“老四大”名酒中“三缺一”多年的西凤，可能在A股市场和其他三家“凑成一桌”。年4月23日，陕西西凤酒股份有限公司（简称西凤）向中国证监会报送首次公开发行股票招股说明书。西凤本次拟公开发行不超过万股A股，募集资金扣除发行费用后，主要用于优质凤型酒酿造及制曲技改项目、凤香型特色酒海陈化储存项目、营销网络及品牌建设项目、技术研发中心建设项目、仓储系统升级及信息化建设项目等。西凤再次提交申报说明书，很可能好事将近。一旦登陆A股，“老四大”名酒将凑齐一桌麻将。但是“缺席”多年的西凤，还能适应白酒市场“血战到底”的牌局吗？01“三缺一”多年西凤可能要“上桌”相比“老四大”名酒中其他“三兄弟”，西凤的冲刺A股之路兜兜转转。可谓“起个大早，赶个晚集”。年西凤酒厂创建，年改制为陕西西凤酒股份有限公司。年和年通过两次增资扩股，实现了股权多元化。年4月1日，西凤酒的招股书第一次出现在证监会网站上，公司拟募集资金15亿元。年5月26日，西凤酒更新报送招股说明书，但后来在证监会网站上，西凤酒招股书被撤回。年8月2日，陕西西凤酒集团股份有限公司的招股书在证监会网站预披露更新。随后不久又悄然消失。年5月2日，中国证监会网站披露了陕西西凤酒股份有限公司4月23日报送的首次公开发行股票招股说明书，这是西凤向A股市场发起的第三次冲击。年，我国启动“首届全国评酒会”，白酒行业评出了“茅台、汾酒、西凤、泸州老窖”作为中国首届“四大名酒”，能够比肩茅台、汾酒、泸州老窖，西凤当时可谓荣耀加身。而茅台、汾酒、泸州老窖分别于年8月27日、年1月6日、年5月9日在A股上市。“老四大”名酒，唯有西凤“三缺一”多年，如果西凤能登陆A股市场，“四大名酒”在年问世后，终于凑齐一桌，重回起跑线。02营收、市场、经销商“老9”不好当尽管“四大名酒”在A股市场再聚首，但是西凤早已不是当年那个西凤。股票招股说明书中，西凤披露了公司营收、销售区域、销售渠道等重要数据，准备“上桌”的西凤，究竟有多少“家底”？年西凤营收31.61亿元，其中高档、中高档、中档、低档产品分别营收3.4亿元、8.14亿元、12.37亿元、7.6亿元。所占比例为10.78%、25.76%、39.17%、24.30%。中低档产品比例超过65%，由此可见，西凤仍然以销售“中低档”产品为主。在市场布局上，西凤的主要市场集中在陕西省内，近三年占比均超过70%，省外市场占比不足三成，但年至年，省外市场的占比呈上升趋势，分别为24.28%、28.95%、29.35%。因此说西凤酒“陕西酿、陕西卖、陕西人喝”也不太为过。在经销渠道上，经销商仍是西凤的主力。年经销渠道销售收入为31.42亿元，其中品牌经销占比73.68%，综合经销占比25.75%，另外直销渠道占比为0.57%，不足1%。陕西大商凤翔禧福祥商贸有限公司、陕西时尚六年酒品牌运营公司是年销售收入第一名的大客户，销售金额为6.57亿元，占比达到20.81%。同时，年西凤宣布对经销商和条码进行削减。报告期内，年经销商数量减少家，其中综合经销商减少家，品牌经销商减少41家，但在减少经销商数量的同时，增加了家经销商。经销商实际只减少了35家，减少了12%。最重要的一点，从营收规模看，年西凤营收31.61亿元，营收排名白酒上市公司第9位的迎驾贡酒营收31.38亿元，西凤上市将取代迎驾贡成为“老9”，但营收仅仅领先其0.23亿元。再从西凤产品结构看，中低端产品是主流，销售渠道主要依靠品牌商、买断商等“雇佣军”打天下，厂家自营比例仅仅为0.57%，从销售区域看，“10瓶陕西卖7瓶”，主要还是以“地产地销”为主。按照这个“家底”，即使西凤登陆A股，也只能算个当年阔气过的“老大户”，比起另三家“老兄弟”差远了，登陆A股可喜可贺，但归来的“老9”并不好当。03西凤“牌技”如何会打“血战到底”吗好不容易坐上了牌桌，但牌友和当年西凤问鼎“老四大”，已经截然不同。想当年，新中国百废待兴。四个“老兄弟”茅台、西凤、汾酒、泸州老窖勇夺首届中国名酒，犹如“黄袍加身”，哪个品牌敢与其比肩？即使四个“老兄弟”之间，尽管当年没有营收、市场、毛利等数据对比，相信大家也是“彼此彼此”。但看过西凤上市的“家底”，再对比三位好哥们的年报，西凤或许会想起“好汉不提当年勇”这句话。当年的茅台兄弟，营收直逼亿，泸州老窖兄弟，营收也超过亿。最末尾的汾酒同学，营收60.37亿，接近西凤2倍。还不要说当年“老四大”未入围的五粮液、洋河这些“小兄弟”，远远把过去的老大哥甩在身后。罢了，罢了。“好汉莫提当年勇”，能够再回牌桌就是胜利。但如今的光景可不像当年“老四大”，大家人少好分粥。即使当年的“老哥哥”，也盯着陕西这块“肥肉”呢。茅台大哥来势最猛。年4月28日，茅台酱香酒营销有限公司在西安开会，年1—3月，公司实现销量吨，取得销售收入近19亿元，分别同比增长75%和%。西凤的根据地陕西，茅台系列酒增长迅猛。另一个当年的“小弟”五粮液，提出系列酒要搞“一带一路”，“一路”就是要打通西南西北黄金之路。陕西也被纳入五粮液“兵家必争之地”。还有当年的“老哥们”泸州老窖，收缩兵力后，“五大单品”犹如“五虎上将”，早就在陕西开始“攻城略地”。尽管西凤“老四大”名头响当当，但最多只能算个“泛全国”品牌，陕西根据地就是“命根子”，首先要守得住，然后还要攻得出，看这阵势和对手，不容易。只能说西凤可能遭遇一场“血战”。重回牌桌的西凤，这场“血战到底”该怎么打？对于登陆A股后的规划，西凤在招股说明书中表示“未来三年，西凤将围绕产品品质提升、营销网络建设、品牌营销建设、供应链策略等方面进行突破。”但是营销网络怎么建设，品牌营销怎么打造，市场怎么突破？都还要等待进一步的推进和落实。也希望历经坎坷，终于有望重上牌桌的西凤，发挥牌技，和三位“老哥们”一起，打出一局好牌。
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