说到高盛，它可谓是资本老手。年注资宋河酒业时它就与宋河的大股东辅仁药业集团签订15亿元对赌协议。实际上，这是高盛常用的手法，它就是这么玩游戏的。
高盛投资中资企业的例子较多，口子窖也是其中之一。年，高盛旗下私募投资基金GSCPBouquetHoldingsSRL作为财务投资人，出资人民币万元成为口子窖的第一大股东。经过几年努力，高盛终于把口子窖推送上了资本市场。
还没相爱几年，高盛就逐渐清仓了口子窖的股份。口子窖应是一个蓝筹股，可为何这么快分手呢？
从口子窖近年业绩来看，年-年前三季度，该公司营收逐年增加，分别为28.30亿元、36.03亿元和32.07亿元。扣非净利润也不错，近三年扣非净利润分别为7.亿元、10.76亿元和11.06亿元。
有意思的是，同样是安徽名酒的古井贡酒，营收高于口子窖，净利却被口子窖一度反超。数据显示，古井贡酒年--年前三季度归属于上市公司股东扣非净利润分别为7.92亿元、10.69亿元和12.20亿元。口子窖酒难道是因为价格卖得高？
净利润高对股价有提振作用，股民看到绩优股当然喜欢。可又一个问题出现了，口子窖经营活动产生的现金流量净额与净利润似乎不匹配。
口子窖年至年前三季度经营活动产生的现金流量净额分别为1.05亿元、5.36亿元、6.40亿元、15.69亿元和3.亿元。而同期净利润分别为4.亿元、6.亿元、7.亿元、11.14亿元和11.41亿元。
从年开始高盛就开始大幅套现，而这时侯正是口子窖业绩正好的时候。高盛清仓的背后有没有涉及业绩对赌协议呢？
在高盛退出口子窖前十大股东后，该公司经营活动产生的现金流就出现下滑。从年一季度至年前三季度，口子窖的经营活动产生的现金流净额分别同比下滑.87%、98.32%和50.10%。
另外，年半年报显示，口子窖经销商数量下降了34家，口子窖业绩增长的底气又从何来？
尽管口子窖不断开拓省外市场，但去年半年报显示，口子窖81%的收入依然来自安徽省内。收入来源区域仍待扩大。口子窖在安徽省也是有竞争对手的，洋河股份就是一个例子。数据显示，年“梦系列”在安徽省、河南省等地收入占比达25%，年第一季度梦系列省外收入占比30%，梦之蓝全国化不断加速，这也一定程度上挤压了口子窖的市场份额。
（图片来源于口子窖财报）
令股民担忧的是，近期自然人股东也加入减持大军。3月7日，口子窖发布了《关于股东减持股份结果的公告》，5位自然人股东拟合计减持2.1亿元左右。
大股东套现无非是两个基本原因，要么缺钱，要么对公司经营信心不足。面对口子窖股东频繁套现，也许股民会说，只有真金才不怕火炼！
（图片来源于尺度app）
受利空消息影响，今日市场看空情绪大幅增加。在尺度APP猜大盘活动中，今日看跌的小伙伴有人，明显高于看涨的小伙伴。
联系市场，沪深两市今日放量下挫，沪指放量大跌4.40%，报收点；深成指跌3.25%，报收点；创业板跌2.24%，报收点。前期高位强势全线大跌，东方通信、中国人保、中信建投等个股均封跌停板，市场人气大幅降温。
在今日早报中，财哥已经明确提示大家“随时要注意个股回调风险”。从资金看，近两日北上资金有净流出现象，这一定程度上说明市场多空分歧较大。此外，中信证券和华泰证券分别发布报告看空中国人保和中信建投股价，这也抑制了市场做多情绪。
这阶段，短期投资者应以规避风险为主，对于那些无业绩支撑的妖股咱得少动多看。当然，如果你有什么想问的，欢迎来尺度app与牛人们讨论！
文
许杰
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