原创王紫兆华夏酒报
在价位持续升级、分化趋势延续、次高端加速扩容的行业背景下，白酒应如何把握当下，助推需求端迎来向上的拐点？
“旺季不旺”“冲量落空”“销售黯淡”······中秋过后，众多经销商称，终端市场反馈不及预期。
近日，有券商表示，虽然多家白酒板块目前预期较为悲观，但未来随着疫情好转以及宏观环境改善，白酒行业有望迎来新一轮增长。
在价位持续升级、分化趋势延续、次高端加速扩容的行业背景下，白酒应该如何把握当下，助推需求端迎来向上的拐点？通过梳理多家券商研报以及行业分析人士的观点，或许能找到一些思路。
中秋虽未涨价，但已“平稳过渡”？
9月以来，各大白酒上市公司半年报都已披露完毕，国信证券研报显示，整体来看，二季度白酒板块营收和归母净利增速分别为10.6%和12.9%。从全年节奏看，二季度是白酒需求的低点，全年或呈现“前低后高”趋势。
9月15日，招商食品在研报中指出，疫情反复压制预期，但中秋平稳度过，行业韧性再次被低估；业绩压力最大时候已过，Q3自然动销层面环比改善+业绩基数下降的双重共振，不必过于悲观。
聚焦到价格带表现上，光大证券表示，虽有疫情扰动，但高端消费场景受冲击相对较小，叠加品牌力支撑，茅台、五粮液、国窖具备一定需求韧性，在行业波动时亦保持良好的增长势头；疫情反复对全国性次高端酒企的冲击相对明显，叠加汾酒、酒鬼、舍得等酒企主动控货控制节奏、维持库存和渠道秩序，Q2收入略有承压。
当前，行业正从高端一线引领的增长向次高端大趋势的弹性增长转型。招商食品认为，次高端向名酒集中，今年受全国疫情散点爆发的影响，经销商对于流通性的敏感度大幅提升，经销商和终端资源向名酒集中，尤其是在前期酱酒库存较高的市场，名酒增速优于行业整体。
以湖南酱酒市场的武陵酒为例，太平洋证券表示，武陵酒步入放量阶段，湖南市场酱酒消费氛围提升，老白干酒也聚焦资源投向高端、次高端产品推动结构优化，双节旺季武陵酒有望持续增长。
国泰君安研报提到，高端化是全国化的必要条件，本轮白酒周期的全国化在产业结构性繁荣的背景下展开，白酒消费属性分化，消费者的诉求在于质而非量，打造次高端及更高价位的大单品是酒企实现全国化的必要条件。
再看“名酒+老酒”的表现，中信建投证券认为，舍得精准卡位次高端，抢占老酒热先机。舍得系列产品矩阵完善，聚焦于次高端市场拓展，战略核心单品品味舍得和智慧舍得卡位次高端主流价格带，持续享受核心价格带扩容红利，成为公司营收增长主引擎。根据中商产业研究院的研究，次高端扩容的态势将得到沿袭，年至年次高端市场CAGR达到25%，年次高端市场规模可高达约亿元。
除了次高端、老酒市场持续扩容外，光瓶酒等领域也逐渐迎来市场红利。沱牌回归大众名酒品牌地位，聚焦打造一批高线光瓶样板市场的一系列动作得到券商密切
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