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酒业观察复盘五粮液的李曙光时代

业界对李曙光去留的猜测终于迎来了结果。2月18日,宜宾市委、市政府宣布关于宜宾五粮液集团有限公司(以下简称“五粮液集团”)、宜宾五粮液股份有限公司(以下简称“五粮液股份”)主要负责同志调整的决定:曾从钦任五粮液集团党委书记、董事长,五粮液股份党委书记、董事长;李曙光不再担任五粮液集团党委书记、董事长,也不再担任五粮液股份相关职务。

另外,邹涛任五粮液集团党委副书记,推荐为五粮液集团总经理;蒋文格为五粮液股份党委副书记,另外,五粮液股份发布公告称,已召开董事会选举其为副董事长并聘任为总经理。

离开“李曙光时代”

一系列公告的发布,宣告执掌五粮液集团近5年的李曙光正式离开,五粮液的“李曙光时代”落下帷幕。

李曙光。

业界对此次人事变动,并没有太多意外。年1月15日,四川省十三届人大常委会第三十二次会议上,已表决通过了四川省人大常委会主任会议向省人大常委会提出的任免案,任命李曙光为四川省第十三届人民代表大会经济委员会副主任委员。

相较李曙光“空降”五粮液集团时所引发的震动,此次李曙光离开,显得格外平稳。李曙光在卸任前夕,一方面再次强调五粮液集团新一年的重要目标;一方面依照常规安排春节前慰问。

2月8日,五粮液集团召开的党委理论学习中心组(扩大)学习会上,李曙光还发言,将年称为“公司挺进世界五百强的关键之年”,并要求“酒业主业确保行稳致远,多元产业做好转型升级,深化改革实现重点突破。”

春节前夕,李曙光率队看望慰问五粮液集团的困难员工、优秀人才、老干部。并表示公司将不断提升和完善工作环境、政策支持和激励机制。

在业界看来,李曙光卸任前夕的过渡状态,一如五粮液集团过去五年的发展状况一样,可用“平稳”一词概括。

回顾之前,年3月,李曙光由四川省经信委副主任职位上,“空降”五粮液集团董事长、党委书记一职时,业界还有颇多争议,最核心的一点就是李曙光在四川经信委时,主要分管的是其他产业领域,并未涉足酒业,可能无法拉动五粮液集团这个巨大的“马车”。

接下来的事情业界已颇为熟悉,李曙光任上,五粮液集团以及五粮液股份发生多件大事。具有指标意义的事件,无疑是推出第八代五粮液并上调出厂价,牢牢占据高端白酒“两强”之一的地位,同时以经典五粮液产品在超高端领域探索,承担五粮液品牌战略升级的作用;另一具有指标意义的事件,则是五粮液集团在“十三五”期间,提前迈入了千亿集团的行列。

稳中求进的“交棒”

新京报记者也注意到,有业界声音表示,相对于李曙光的前任唐桥十年的“掌舵”时间,李曙光此时调职是否过早?是否会对五粮液相关发展政策的延续产生影响?

有熟悉五粮液的行业人士告诉记者,从目前的消息来看,这种顾虑是没有必要的,李曙光已年逾60,调整基于年龄。至于五粮液的政策延续问题,影响也应较小,李曙光的继任者曾从钦与李曙光在五粮液共事已多年,更重要的是,曾从钦自年开始,长期执掌五粮液集团的核心五粮液股份,因此在五粮液的产品体系、价格体系甚至是发展路径上,延续性比较强。

而“稳中求进”,也是五粮液集团这种体量的企业,目前发展的主基调。

在年12月18日五粮液举行的共商共建共享大会上,李曙光便明确指出,面向“新时代”,必须准确把握好稳字当头、稳中求进的总基调、总要求,以及消费升级长期趋势下白酒行业持续结构性增长的底层逻辑、价值驱动。

以五粮液集团的核心五粮液股份为例,从年到年,五粮液股份的营业收入分别为.87亿元、.3亿元、.18亿元、.21亿元,尤其是年与年,呈现出每年增长亿元的势头。但其增速却是逐步下调,从年到年,营业收入增速分别为32.61%、25.2%、14.37%。值得一提的是,年一季度白酒行业备受新冠肺炎疫情影响,绝大多数白酒企业营收、净利润均出现大幅度下跌的情况下,五粮液以及另一大龙头贵州茅台,依然实现了两位数的增长。

从归属于上市公司股东的净利润变化来看,年为96.73亿元,同比增长42.58%;年为.84亿元,同比增长38.36%;年为.02亿元,同比增长30.02%;年为.55亿元,同比增长14.67%。

五粮液近年来净利润变化。

这种稳定增长延续到年。尽管年全年数据仍未透露,但从三季报数据来看,前三季度的归属于上市公司股东的净利润已经接近了年全年数据,达到.27亿元,同比增长19.13%。这一成绩也让五粮液与其后的白酒企业拉开了较大距离。显示出较强劲的品牌力与抗风险能力。

但这也难免让市场将五粮液与另一龙头贵州茅台进行对比。

根据贵州茅台公布的数据,其年的营业收入为.18亿元,比五粮液多.31亿元;到年,这一差值增至.94亿元。五年间五粮液与贵州茅台之间的差距扩大了近百亿元。净利润方面则更为明显,年贵州茅台归属于上市公司股东的净利润为.79亿元,比五粮液多.06亿元;到年扩大至.42亿元,五年间差距同样扩大了近百亿元。

前路仍值得期待

有观点指出,五年间,五粮液与贵州茅台之间的绝对差距在扩大,尤其是净利润上,贵州茅台在白酒行业的绝对领军地位,已让五粮液颇有“望尘莫及”之感。而在终端市场,五粮液产品的所谓保值能力,也无法与贵州茅台相比,即便是在备受诟病的黄牛市场,“普五”的回收价格甚至不到飞天茅台的一半。

2月19日,新京报记者查询对比多个名酒比价


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