白酒基本面支撑力强叠加旺季临近值得期待继续坚定推荐白酒行业
高端白酒行业量价齐升、龙头管理突破向上且充分受益行业扩容红利，茅五泸短期催化强烈加上长期确定性增强，估值仍有空间；次高端白酒动销强劲复苏且内部准备充分，年低基数下预计兑现弹性，持续催化向上行情。机构指出，不考虑疫情再次大面积爆发的情形，看好白酒板块年及长期投资机会，继续坚定推荐白酒行业。
核心逻辑
1、11月份全国白酒商品批发价格月定基指数为.45，上涨5.45%。其中，名酒价格指数上涨6.48%；地方酒价格指数上涨3.56%；基酒价格指数上涨6.20%。从月环比指数看，全国白酒月环比价格指数.13，上涨0.13%。其中，名酒环比价格指数上涨0.15%；地方酒环比价格指数上涨0.19%；基酒环比价格指数下跌0.03%。数据显示高端白酒批价稳定上涨，持续坚挺，其中飞天茅台批价维持在-元左右，五粮液主要地区批价在-元左右，泸州老窖批价在-元左右。从具体价格看，上周部分白酒延续涨价趋势。泸州老窖头曲调价超过20%，圆瓶二曲上调至20元/瓶，上涨25%；剑南春金、银剑南系列5大产品、20支单品全线涨价，其中水晶剑出厂价上调30元/瓶；国台国标酒(ML含雅鉴版)供货价上调60元/瓶，国台国标酒(ML)供货价上调45元/瓶。随着需求持续回暖，下半年酒企主要以清库存控货为主，多数厂商选择提价和渠道挺价来巩固品牌号召力和渠道议价能力。在高端消费力旺盛、行业竞争格局加剧以及优势企业集中趋势更加明确的背景下，拥有高端产品的酒企业绩确定性更高。
2、景气趋势明朗，催化渐行渐近，坚定推荐白酒板块。预计12月中下旬开始，白酒行业将进入信息集中释放期，年收官回顾、年增长计划、“十四五”规划、春节前铺货动销等将相继出炉，有望催化白酒行业进入新一轮的上涨周期。机构继续坚定推荐白酒板块，主要原因有三：1)随着疫情的稳定，年经济持续复苏，经济活动和居民收入回升，将拉动白酒消费明显改善；结合基数效应，预计白酒企业年收入和业绩均实现较快增长。2)中秋后淡季，酒企大力度控量挺价，目前库存普遍处于低位，预期春节旺季动销景气，年一季度白酒行业望实现开门红。3)中长维度看，“十四五”规划渐行渐近，将释放行业景气向上信号和酒企锐意进取的发展规划，如茅台三翻番，五粮液集团“十四五”争创世界强等。随着消费升级将持续引领，同时企业内部持续提升经营能力，茅台直销改革、五粮液全面改革等，均将保障行业长期结构性景气趋势不变，龙头望持续穿越周期，实现长维度下高确定的稳健增长。
3、高端白酒方面，板块量价齐升和龙头突破向上，短期催化强烈和长期确定性增强。消费升级强趋势下，高端白酒行业周期性减弱，未来望实现高确定性下的量价齐升，优质赛道稀缺性凸显。在此基础上，高端龙头茅台、五粮液、老窖推动内部改革、提升企业运营能力，充分享受高端行业增长红利。
4、次高端白酒方面，动销复苏且准备充分，低基数下兑现弹性。年次高端受疫情冲击明显，行业增长受挫。展望年，1)疫情可控下，次高端消费场景望全面复苏，动销恢复至正常水平；2)强势酒企疫情中控量挺价，虽然短期业绩受损，但渠道库存低价盘稳固，复苏后望释放增长动能；3)低基数效应明显，部分酒企年增长难以转正，预计年次高端酒企收入普遍同增15%-20%，部分强势公司同增20%+、甚至更高。
5、白酒成为机构优选。年三季度，白酒板块的重仓持股市值占比达到13.23%，环比提升2.14个百分点，超配比例达到6.68%，环比上升1.71个百分点。白酒在基金重仓食品饮料个股前十位中仍然居主导作用，列前7席。年三季度食品饮料板块基金持股市值占比排名前十的个股分别为贵州茅台、五粮液、伊利股份、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、海天味业、顺鑫农业和绝味食品。
利好公司
川财证券指出，白酒行业即将进入春节备货旺季，主要酒企稳定渠道库存水平以实现控货稳价，高端酒企基本面向好趋势不变，建议
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