泸州老窖跟五粮液具有的共同点：1、由于浓香型酿造工艺的问题，优酒率在10-20%，因此不管是泸州老窖还是五粮液，高端酒都是占产量的极小部分；2、浓香白酒的窖池是泥窖，越是老窖，其中有益微生物活性越强、数量也越多，就越能提高对人体有利物质的含量；3、产能都是有限的，目前年产量均大概为20万吨；4、浓香型需要存放的，目前是1-2年时间。泸州老窖跟五粮液具有的不同点：1、窖龄不同：最老窖龄为五粮液，距离现在有年以上；根据资料显示，20年以内新窖一般产不出优级品好酒，20-50年的可以生产5%-10%的优级品好酒，50年以上的才能产出20%-30%的优级品好酒，百年以上老窖优级品率更高。因此，在这一方面，泸州老窖是更占有优势，百年以上窖龄口数有口，五粮液无确切数据，但有资料表现其大多窖池是在20世纪90年代扩产新建的，目前累计有3.2万个窖池，所以按优酒率来算，五粮液是以量填补高端酒的天生空缺。2、大商制占比不同：五粮液近几年前五名客户销售金额占年度销售总额比例维持在11-20%的比例，而泸州老窖维持较高比例60%以上；这就导致泸州老窖很依赖大经销商，一旦周期底谷、行业高度景气往往会失去对价格的严格管控；3、渠道商赚取利润不同：泸州老窖要比五粮液高大约4.5%。4、中低端产品线老窖相对于五粮液更清晰综上撰述，单纯从酒品尝来讲，应该泸州老窖更有故事、深度；但从销货模式来看，五粮液更具有韧性，价格管控方面更有力度些。年三季度，泸州老窖营收.77亿元，净利润37.95亿元，初步估算全年营收为亿元，刚好在年报预估今年的-亿元区间内。因此，单纯从业绩来看，是符合预期的。泸州老窖三季报泸州老窖历年数据整理泸州最高年产为20万吨*斤=4亿斤，结合常年的销售净利率控制在30%这里，一斤净赚=*30%=元。因此理论上，一年企业值亿元；若是按照正常水平年产15万吨，则一年理论上企业值3亿斤*=亿元。当前泸州老窖AB市值=亿元，算是合理稍贵。但没有泡沫。泸州老窖近10年来的估值中枢PE=24倍，市场一致性预期年每股收益=4.01元，因此理论上，明年对应的合理价格为96.01元。但具体的测算要等年报出来之后，再做进一步精准的研判。即便是极限估值下限PE=14倍，年预期合理价为56元，但应该很难很难看到。附：
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